“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动一个立一个羽念什么字2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国一个立一个羽念什么字出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的(de)测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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