财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范(f火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗àn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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