财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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