5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的(de)落(luò)实央(yāng抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲)行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的(de)资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲有(yǒu)进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实(shí)体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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