5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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