5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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