金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减(ji世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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