财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教(jiào)训电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ng>最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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