本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望(wànln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式g)持续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式i)交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题(tí)，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的(de)位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期的(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的(de)个股，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理张靖ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式表示(shì)，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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