财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(农村信用社几点上班下班时间zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积农村信用社几点上班下班时间累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)农村信用社几点上班下班时间前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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