5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句上(shàng)限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引入(rù)了存款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zh蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ěng)体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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