踩上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三(sān)六零同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同(tóng)时曝光了(le)其(qí)重要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块(kuài)有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(gōng)司(sī)称主(zhǔ)要系营业收入下(xià)降及(jí)对联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达(dá)对大(dà)模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六(liù)个季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一季(jì)度以股权(quán)投(tóu)资机构为代表的(de)十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京(jīng)中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减(ji来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗ǎn)持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告披来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投资进展》公告(gào)显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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