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打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是(shì)包括(kuò)能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也(yě)成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一带一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数(shù)字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全(quán)年宏观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为(wèi)原(yuán)材(cái)料高度(dù)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗依(yī)赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集中在国内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将(jiāng)充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一，近年来(lái)经历(lì)了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善(shàn)：一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着全球航运(yùn)市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业(yè)重(zhòng)组(zǔ)整合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回(huí)报计划，大(dà)幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例以及承诺未(wèi)来几年高分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷(dài)、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较(jiào)大。