n是正极还是负极，L是正极还是负极-太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司

n是正极还是负极，L是正极还是负极沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的(de)分红也(yě)成为(wèi)其进(jìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重要(yàn是正极还是负极，L是正极还是负极o)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及后(hòu)续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一(yī)带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带(dài)动能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民(mín)币升值(zhí)的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范(fàn)式(shì)，“中特(tè)估(gū)”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能(néng)过(guò)剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整合和(hé)产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步(bù)实现(xiàn)结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路(lù)板块上市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司(sī)发布股东(dōng)回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。