财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jià俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么ng)低(dī)负(fù)债成(chéng)本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公司(sī)刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的(de)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发(fā)布(bù)产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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