国内“五一”假(jiǎ)期(qī)来(lái)了，但(dàn)海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后，美(měi)联(lián)储也(yě)将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交(jiāo)织下，节(jié)后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一(yī)共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计(jì)下(xià)跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国第一共和(hé)银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救(jiù)助(zhù)协议以维持该银行运营(yíng)的希望在(zài)变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士(shì)称，该(gāi)银行很有可能(néng)会被美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国(guó)第(dì)一共和银行公布其第(dì)一(yī)季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行股价(jià)在接下来(lái)的(de)两(liǎng)天内下跌(diē)超(chāo)过60％，创下历(lì)史新低。目前(qián)包括(kuò)来自(zì)美国联邦(bā阿富汗是不是亡国了ng)储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在(zài)与其他银行进行(xíng)协调(diào)会议，为第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行(xíng)倒闭(bì)，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联(lián)储承(chéng)认，对于上月硅谷银行的倒(dào)闭案，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也(yě)和美(měi)联(lián)储的审(shěn)查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行业(yè)审查员未能采取(qǔ)有力行(xíng)动解决硅谷银(yín)行越(yuè)来越多的问题。美联储(chǔ)负责金融(róng)业(yè)监管(guǎn)的副主(zhǔ)席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到(dào)，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该行变得有多(duō)么(me)不(bù)堪一(yī)击。他们的确(què)发现(xiàn)了(le)风险，却没有(yǒu)采取足(zú)够的措施，保证该(gāi)行足够迅(xùn)速地解决(jué)问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点都和美联储监管不力有关。他(tā)说，美联储监管者的错误部分源(yuán)于，特朗普执政时(shí)的金融业改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还提到，美联储的(de)文化(huà)转变(biàn)似乎导致联储的(de)监(jiān)管变(biàn)得更(gèng)宽松。这些变化体(tǐ)现在降(jiàng)低标(biāo)准、增加复(fù)杂性，以及监管方式(shì)不够自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其(qí)银(yín)行业审查(chá)员(yuán)已经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相(xiāng)关风险，但美联储自(zì)身的流程“过(guò)于审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取(qǔ)行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒(dào)闭时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的公(gōng)开审查报告或警告，数量是其(qí)他(tā)银行的(de)三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着硅(guī)谷银行壮大(dà)，近些(xiē)年美联储忽视了范围更广的问题，比如(rú)该行多(duō)年来一直(zhí)突破内部风(fēng)险限制，其采用(yòng)的流动性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存款基(jī)础稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透(tòu)露，美联(lián)储将(jiāng)重(zhòng)新(xīn)审查，适用于资产(chǎn)超过千亿(yì)美(měi)元银行的(de)一系列规定，包(bāo)括压力测试和流动性要求，将重新评(píng)估，怎样(yàng)监督和(hé)监管(guǎn)一家银行(xíng)对(duì)利率流动性(xìng)风(fēng)险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛的(de)银(yín)行(xíng)强(qiáng)化适用的(de)标准，联储应考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和(hé)的流动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛的(de)银行(xíng)考虑到可出(chū)售证券的未实现损(sǔn)益，以(yǐ)便让银行的资本(běn)要求(qiú)更好地匹配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风(fēng)险。他暗示，对资本(běn)规划和(hé)风险管理不足的公司，美联储可能增加资本或流(liú)动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当(dāng)地时间4月28日的声明(míng)，美国总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明(míng)，他下令为(wèi)3月8日(rì)至3月19日期间(jiān)受冬季风暴影响的(de)地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜(bài)登(dēng)还(hái)于27日(rì)晚批准佛(fú)罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明，他下(xià)令(lìng)为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风(fēng)暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资(zī)金可在成(chéng)本分担的基础(chǔ)上提(tí)供给(gěi)州政府和符合(hé)条件的地(dì)方政府以及某些私人非营(yíng)利组织，用于受(shòu)灾害影响地区的应(yīng)急和修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰(lán)等五国就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行(xíng)副(fù)主席东布罗夫(fū)斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已与(yǔ)保(bǎo)加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰(lán)农产品相关事(shì)宜达(dá)成原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟成员国(guó)和乌(wū)克兰农民的担(dān)忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保(bǎo)加利亚等国(guó)撤回针对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟(méng)层(céng)面对小(xiǎo)麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)实施(shī)保(bǎo)障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括(kuò)葵花(huā)籽油等(děng)产品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为(w阿富汗是不是亡国了èi)4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时(shí)美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数是美联(lián)储青睐(lài)的(de)通(tōng)胀指标之一。此次(cì)公(gōng)布的数(shù)据(jù)再度印证了(le)美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月(yuè)再次加(jiā)息的可(kě)能性。报告公布(bù)后，美国短期利(lì)率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天，美国商务部(bù)公布的一季度美(měi)国宏观经济数据显示，美(měi)国(guó)一季度GDP同(tóng)比仅增(zēng)长1.1％，大幅(fú)不(bù)及市场预(yù)期的2％，且增速(sù)较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的(de)一季度核(hé)心PCE物价指数年化环(huán)比(bǐ)初值升至4.9％，超(chāo)出(chū)市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表(biǎo)示，上述数(shù)据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀水(shuǐ)平依旧高(gāo)企(qǐ)的滞胀(zhàng)特(tè)征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季(jì)度美国(guó)GDP数据超(chāo)预期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对于美国(guó)经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部效应(yīng)持续存(cún)在，金融不稳定(dìng)叠加(jiā)经(jīng)济(jì)景气下滑，一(yī)定程度上削弱了美联储货(huò)币政策(cè)的(de)紧缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息的预期。”中信建投(tóu)期货(huò)宏(hóng)观贵金(jīn)属分析(xī)师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反(fǎn)映核心(xīn)个人消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持(chí)续上(shàng)升(shēng)，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也(yě)偏强(qiáng)，因(yīn)此美联储5月份加息基本不(bù)存在悬(xuán)念，此次GDP数(shù)据更多影(yǐng)响的是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审(shěn)慎(shèn)两难的抉择(zé)。随着此前(qián)银(yín)行业(yè)危机的爆发以及一季度经济(jì)的(de)回落，美国(guó)当前经济的脆弱性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出(chū)核心(xīn)通胀(zhàng)黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来(lái)说(shuō)，这意味(wèi)着进行政策选(xuǎn)择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保(bǎo)持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安(ān)抚市场情(qíng)绪，强调对(duì)宏(hóng)观风险(xiǎn)的把控，且对(duì)未来加息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计价(jià)。鉴(jiàn)于此次会议(yì)并无最新(xīn)点阵(zhèn)图和经(jīng)济展望公布，因此会(huì)议重点在(zài)于利(lì)率决议(yì)声明及鲍威尔的(de)会(huì)后发言两方(fāng)面(miàn)。其中，在决(jué)议声明方面(miàn)，可重点观察(chá)措辞调整变(biàn)化情况，特别是能否出现(xiàn)“停(tíng)止加息(xī)”相关暗示(shì)。而在会后的新(xīn)闻发布会上，需要重点关(guān)注鲍(bào)威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政(zhèng)策以及(jí)银行业危机引发的(de)信(xìn)贷收缩(suō)等方面的观点论(lùn)述。特(tè)别是如(rú)果出(chū)现“停止加(jiā)息”等明显鸽(gē)派暗示，则无论对于商品市(shì)场还是权益市场而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认(rèn)为，此次(cì)美联储会议需要关(guān)注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美联储是否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目(mù)前金融以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险的判断(duàn)，到底是短期风险还(hái)是长期风险；三是(shì)美联储未来的货币政(zhèng)策预期(qī)，比如(rú)是否(fǒu)透露下半年将降息或者不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产将(jiāng)继续回调，美债(zhài)利率曲(qū)线会加深倒(dào)挂(guà)的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏负(fù)面；如果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金(jīn)属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息(xī)25BP已(yǐ)经计价较(jiào)为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场(chǎng)较(jiào)大波(bō)动，但是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期交(jiāo)易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本次会议(yì)上需要重点(diǎn)关(guān)注美联储声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如(rú)果美联储意外(wài)偏(piān)鹰，比如表现出(chū)了6月仍(réng)将加息的倾向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的(de)风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美(měi)联(lián)储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预(yù)期(qī)出现一定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调(diào)整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利(lì)多(duō)、利空因素间来回拉扯。利(lì)多因(yīn)素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的(de)压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡(dàn)，债务上限悬而(ér)未决(jué)以及银行业(yè)风险事(shì)件余(yú)波反(fǎn)复，不断激(jī)发(fā)市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)。从(cóng)更为宏观的(de)角度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄金资产储备(bèi)功(gōng)能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息(xī)。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)均对贵金属价格形(xíng)成支(zhī)撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和(hé)美联(lián)储对于(yú)后续货币政策之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美国经济(jì)层(céng)面的(de)韧性犹存。“特别是就业市(shì)场尽管过热态势(shì)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但无论(lùn)是新增非农就业人数还(hái)是(shì)失业率指标，还(hái)远未触(chù)及经济衰退以及美(měi)联储货币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引(yǐn)发美联储货(huò)币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会议(yì)落地后的一段(duàn)时间内，市场仍然会延(yán)续上(shàng)述(shù)的修正走势，美联储还需在(zài)更多(duō)数(shù)据(jù)指引以及银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn阿富汗是不是亡国了)落地后，再相机作出政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前预(yù)计仍会延续当(dāng)前“走一(yī)步看一步”的决(jué)策(cè)思路。而市场对于年内降息的乐(lè)观预期的修正(zhèng)空(kōng)间犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主(zhǔ)线：一是美国经济是(shì)否会(huì)陷入衰退，二是全(quán)球(qiú)贸易结(jié)算体(tǐ)系下美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债(zhài)实际利率的变化(huà)，但是最近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购(gòu)金(jīn)以及美元结(jié)算体系的变化使得(dé)贵(guì)金属获得了越来越(yuè)多的金融溢价。”整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，他(tā)认为目(mù)前贵金属多头驱(qū)动的逻辑(jí)还没结(jié)束，且近期的表(biǎo)现也是易(yì)涨(zhǎng)难跌。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍(réng)推(tuī)荐将(jiāng)贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一定程度的(de)易涨难(nán)跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及欧美银行(xíng)业风险带来的避险情绪(xù)对贵金属(shǔ)价格仍有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，但边际减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回落压(yā)力。因此(cǐ)，他预计(jì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场整体仍以高位振荡(dàng)为主，在基(jī)准假设下(xià)，贵金属交易主线(xiàn)将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的预期(qī)仍大幅(fú)领(lǐng)先(xiān)美联储的官方(fāng)预期(qī)，预计在(zài)高(gāo)通胀压力下，市场对降息预期的(de)修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期(qī)宏观(guān)市场关键(jiàn)数据较多，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素(sù)也多空交织(zhī)，海(hǎi)外(wài)市场容易出现(xiàn)巨幅(fú)波动。同(tóng)时，国(guó)内“五(wǔ)一”假期结束后，市(shì)场(chǎng)将直面(miàn)美(měi)联储5月利(lì)率决(jué)议落(luò)地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增(zēng)加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一(yī)’假期跨越(yuè)5月美联储议息会议等重要事件，加之银行业危机及债务上限问(wèn)题悬(xuán)而未决，投资者要防(fáng)止过分押注引发的风险。假(jiǎ)期后可关注贵金属(shǔ)回(huí)落企稳情况，可以逢低布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴(wú)梓杰(jié)也表示(shì)，由于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢海外美联储会议这(zhè)一关键时(shí)间节(jié)点(diǎn)，投资(zī)者若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头寸有足够安(ān)全(quán)边际(jì)，以防“黑天(tiān)鹅”事(shì)件带来冲(chōng)击。他表(biǎo)示，节后贵金属或将迎来(lái)更(gèng)加明确的(de)方向(xiàng)性行情，可根据美联储议(yì)息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 阿富汗是不是亡国了