编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的(de)领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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