近期市(shì)场风(fēng)向变动，北向资(zī)金(jīn)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗(qí)下三只(zhǐ)旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股(gǔ)价震荡上(shàng)行(xíng)，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但部分(fēn)资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基金(jīn)同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅(máo)台(tái)、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台、深圳国(guó)际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三只基金中，施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基金材料(liào)中并未解释为何基(jī)金在(zài)4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车(chē)产业(yè)链的(de)看重是(shì)一以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长(zhǎng)期来看(kàn)，关(guān)注三(sān)大主题。一是电(diàn)动车供应链；二(èr)是技术自(zì)主可控(kòng)；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个方面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为(wèi)投资者提供了重要的机(jī)会。中国在电动(dòng)汽车价值链的(de)供(gōng)应方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对成品车辆的需求方面也占据重要地(dì)位。可能很多(duō)人(rén)不(bù)知道的是(shì)，全球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制造之外(wài)，中国也是全球电动车基础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国(guó)平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有许多公司(sī)正在在(zài)各自的领域(yù)中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车中用于(yú)电池和电机温控的(de)关(guān)键组(zǔ)件的生产商。该公司(sī)在空(kōng)调阀(fá)行业全球(qiú)市场(chǎng)占有约60％的(de)份额，并(bìng)在电动汽车阀门(mén)行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动汽车专(zhuān)家(jiā)以及福特(tè)、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在全球(qiú)范围内继续占据市场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证(zhèng)券、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐(zhú)一加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其(qí)余公司均加(j俄罗斯是资本主义还是社会主义iā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发(fā)布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电桩，同(tóng)比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场共计36家(jiā)动力电池企业实(shí)现(xiàn)装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力(lì)电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名(míng)来看，根据中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟数(shù)据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居(jū)北向净流(liú)入榜首(shǒu)。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流入较多的其它个股还包括(kuò)宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、建设(shè)银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力电(diàn)器、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的(de)外(wài)资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增(zēng)长机遇(yù)一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释(shì)了(le)：他们如何通过(guò) “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者，他(tā)们(men)的判(pàn)断也可能(néng)是错的(de)。例如，若未来新的(de)电池(chí)技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不(bù)复。随着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时代若不(bù)能(néng)保(bǎo)持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关(guān)系若(ruò)不能维系。这(zhè)些(xiē)因(yīn)素(sù)都会影响柏基(jī)对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加仓宁德时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰(jiàn)中(zhōng)国基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的(de)前(qián)十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （ac俄罗斯是资本主义还是社会主义c） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人(rén)民(mín)币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、万华化(huà)学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

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