在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数(sh张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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