近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读zuò)为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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