北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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