随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好(h早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗ǎo)国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方(fāng)式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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