“非农之夜”不平静！

　　6月(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询yuè)2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平(píng)均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报(bào)告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随(suí)着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能(néng)在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实(shí)的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未(wèi)能(néng)止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为(wèi)，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能(néng)真正(zhèng)获(huò)得安(ān)全保证，有资格(gé)成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面来看(kàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言称国储今年(nián)将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息(xī)始终未得到证实(shí)，市(shì)场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收(shōu)储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割(gē)品博(bó)弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询qián)诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其(qí)实是有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于整(zhě025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ng)个天(tiān)然橡胶的(de)年(nián)产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开(kāi)割，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)胶国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率较高，但由于季节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工(gōng)率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货(huò)压(yā)力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半年(nián)，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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