北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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