财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路(lù)是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成(chéng)本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持续回(huí)落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投(tóu)资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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