本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(m太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位àn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片(p太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位iàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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