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十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年(nián)初(chū)以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即(jí)的(de)第三届“一带(dài)一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组(zǔ)又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三(sān)：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在(zài)国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人(rén)民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商等之外，当前我们(men)建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支持的战略(lüè)性(xìng)产业(yè)之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能过(guò)剩的(de)困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结(jié)构调整和产能(néng)优化。

　　十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖ng>2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资人回报，多(duō)家(jiā)公司(sī)发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(lái)几年高分红水平，给投资人带来(lái)确定(dìng)性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融(róng)资(zī)需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。