财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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