金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后在(zài)下季初发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0王宝强学历，王宝强不是84年的吗-height: 24px;'>王宝强学历，王宝强不是84年的吗.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的(de)绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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