“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”秋以为期句式特点，秋以为期句式判断沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(秋以为期句式特点，秋以为期句式判断nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足。

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