自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(g戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期(q戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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