财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联(lián)社(shè)记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备金评菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗估(gū)利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破(pò)产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免利差损(s菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ǔn)风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在(zài)的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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