大(dà)家好，简单看一个基金经(jīng)理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源(yuán)ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等(děng)高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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