财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋纳粹分子是什么意思。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务纳粹分子是什么意思副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(g纳粹分子是什么意思é)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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