踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的(de)一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务(wù)收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值(zhí)服务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他(tā)业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利(lì)润(rùn)的表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其(qí)他(tā)年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零(líng)进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三(sān)六零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有(yǒu)天(tiān)然优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公(gōng)司的(de)优势(shì)，公(gōng)司(sī)在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾(shí)，短(duǎn)短不到(dào)两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从(cóDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ng)年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价(jià)年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品100亿。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报和一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持基本不(bù)变，但到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季(jì)度(dù)以股权投(tóu)资机构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投资企业、造车新势力(lì)之(zhī)一(yī)的(de)哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权(quán)的(de)账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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