今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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