5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然(rán)多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分name是什么意思 name是姓还是名领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联(lián)市场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒuname是什么意思 name是姓还是名)超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日(rì)创(chuàng)下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面，国(guó)内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预(yù)期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险(xiǎn)也对(duì)市(shì)场风险偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域(yù)的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来(lái)看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后复(fù)苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实(shí)看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相对(duì)强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还是需要(yào)更长时(shí)间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应着人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，并看好人(rén)工智能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着(zhe)国内外流动性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会得(dé)到(dào)改(gǎi)善，结(jié)合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的细(xì)分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许是(shì)值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或(huò)利好科技相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内(nèi)医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多(duō)更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是(shì)以机(jī)构和外资为主导(dǎo)的(de)市(shì)场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资(zī)金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较(jiào)弱的(de)国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资(zī)者可以关(guān)注高(gāo)稳定性且具备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现(xiàn)也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，当前(qián)估值水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏(sū)，预(yù)计(jì)盈利(lì)预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而(ér)从流动性角度来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上较难(nán)判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的(de)消费(fèi)、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离(lí)岸(àn)市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外(wài)多(duō)重因素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港股(gǔ)市场。

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