本轮新(xīn)股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switc需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂h）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(hu需要和须要意思的区别简单理解需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂，必须与必需的区别通俗易懂à)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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