金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(ji那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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