自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经过了(le)三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计(jì)半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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