分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(de)特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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