上市公司(sī)退市(shì)在A股早已不稀奇，但连(lián)带着可转债一起退(tuì)市却(què)是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股(gǔ)价连(lián)续20个交易日低于1元，触及退市指标，公司股票及其可转(zhuǎn)债(zhài)被终止上市，搜特(tè)转债或成为首(shǒu)只因正股退市而强(qiáng)制(zhì)退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触(chù)及退市(shì)指(zhǐ)标被终止上市，其可转(zhuǎn)债(zhài)已进入退市整理期，引发投资者对可转债信(xìn)用风险的担忧(yōu)。

　　可转(zhuǎn)债(zhài)兼(jiān)具债(zhài)券和股票双重属性，自(zì)诞生以来颇受市(shì)场欢迎。一个广(guǎng)为流(liú)传(chuán)的说法(fǎ)是，可转债“下有保(bǎo)底，上不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退可守(shǒu)”，几乎稳赚不赔。在可转(zhuǎn)债30多年(nián)发展中，此(cǐ)前一直未出现因正(zhèng)股(gǔ)退市(shì)而退市的情况，也未发生过实质性违约事件(jiàn)。

　　随着(zhe)搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债等的退市，零(líng)违约历史(shǐ)或将被打破，可转债信(xìn)用(yòng)风险浮出水面。虽说(shuō)可转债退市后，依(yī)然(rán)可以执行赎回(huí)和回(huí)售等条款，但由于大多数上(shàng)市公司是因经(jīng)营(yíng)不善导(dǎo)致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不(bù)出(chū)钱进行赎回(huí)的可能(néng)性(xìng)较大。而如果(guǒ)启(qǐ)动破产重(zhòng)整，公司发(fā)行的可(kě)转(zhuǎn)债划归为普通债权，清(qīng)偿顺序相对(duì)靠后，刚性(xìng)兑付亦(yì)存在很(hěn)大不(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两bù)确(què)定性。

　　接连2只(zhǐ)可转债退市，投资者(zhě)蓦然(rán)发(fā)现，“长期稳定的羊毛(máo)”不稳定(dìng)了。事实上(shàng)，可转(zhuǎn)债退市并非完(wán)全出乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)规则，上市(shì)公司股票被终止上市的，其发行的可转(zhuǎn)债及(jí)其他衍生品种应当终止上(shàng)市(shì)。过去A股退市难、退(tuì)市少，成就(jiù)了可转债30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随着全面注册(cè)制改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加快，常态化退市(shì)机制(zhì)正在形(xíng)成，以上(shàng)市(shì)股为锚的可转债也跟(gēn)着出清500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两，违约(yuē)风(fēng)险随之上升。退(tuì)市，或将成为(wèi)可转债市场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态在改(gǎi)变，投(tóu)资(zī)者没(méi)有理由一成(chéng)不变，是(shì)时候重塑对可(kě)转(zhuǎn)债的(de)认(rèn)知了。投资者要改变“闭眼(yǎn)买债”的路(lù)径依赖(lài)，学会优(yōu)择(zé)品种，规避风险。在选择(zé)债券时，要理性评(píng)估正股基本面、成长性(xìng)、估(gū)值(zhí)水平以及发债公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险；在(zài)取(qǔ)舍(shě)标的(de)时，应(yīng)远离正股业绩表现不佳、估值较低、退市(shì)风险较高的(de)标的(de)，而选(xuǎn)择正(zhèng)股经营效益(yì)良好、估值(zhí)合(hé)理且随市(shì)场下(xià)跌估(gū)值出(chū)现压缩的(de)标的。并密切关注可(kě)转债市(shì)场(chǎng)风格变(biàn)化，及(jí)时调整配(pèi)置比例和结构，学(xué)会在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监(jiān)管(guǎn)也(yě)应(yīng)当跟上形势(shì)变化。目前关于可(kě)转债的退市处理还有不(bù)少空白(bái)和盲(máng)点，监管部门应(yīng)尽快打齐补丁，给予市场明确预期(qī)。比如，可(kě)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两进(jìn)一步明确可转(zhuǎn)债在(zài)退(tuì)市后是否(fǒu)仍存在交易(yì)可(kě)能、是否还拥有转股(gǔ)功(gōng)能(néng)等。同时，应加强(qiáng)对可转债的风险防控(kòng)，强(qiáng)化发行前的信用评级，对于信用资质较弱的(de)公司，可考虑提高(gāo)担保资(zī)产与(yǔ)回(huí)售条款等相关要求，适当提升准入门槛，以更好保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。

　　全(quán)面注册制下(xià)，证券(quàn)市(shì)场将迎来(lái)全方位、根本性的(de)变化(huà)。过去(qù)一些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的简单套(tào)路行不(bù)通了，一些规则制度上的短板不能(néng)视(shì)而(ér)不见(jiàn)了。各市场参与主体还需顺时应势(shì)，调整包(bāo)括可转(zhuǎn)债在内的投资方法，完善配套制(zhì)度，提升(shēng)风(fēng)险(xiǎn)意识(shí)，共促A股市场健(jiàn)康稳(wěn)定(dìng)发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两