今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(t堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释iān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目(mù)前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释股东(dōng)回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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