今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会(huì)较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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