30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(q破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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