中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思p>

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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