用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披(pī)露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和(hé)服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络(luò)云(yún)服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在(zài)高端市场(chǎng)的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎn心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思g)络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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