编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季(jì)度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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