今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企(q嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ǐ)是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排(pá嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗i)做市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资(zī)部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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