财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低水顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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